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Case study挑戰賽 – No.12 Case Study 瑞幸咖啡

2020商業思維學院 900 多人中總計組成有 81 個學習小組,參與第一次Case study的參賽作品總計有 50 件。每件參賽報告呈現形式多元,有書面、簡報,更有影音呈現,精彩程度超乎預期!收納的報告將完整呈現,在此邀請學院每一位同學一起參與投票!

 

【人氣投票活動】

  1. 投票時間:2020/03/26(四) 起至 2020/04/09 (四) 止。
  2. 投票方式:每件參賽作品下方皆有 50 件作品投票選項,您可投給您喜歡的作品。每人每天限投一票,不限學院同學皆可投票。
  3. 本投票將計入決選評比之計分權重 20%,同時將選出最佳人氣獎 1 名。歡迎踴躍參與!

 

 


 

組別: 北區第 19 組

 點圖可以簡報方式播放


 

Q1. 瑞幸的資產負債狀況是否健康? 有甚麼該注意的地方? 為什麼?

  1. 2018-2019年
資產2019.30/092019.30/062019.31/032018.31/12
现金和短期投资5543.96051.161158.841760.98
现金和现金等價物4513.93988.751158.841630.98
負債



應計費用864.39590.99114.05110.95
權益



資本公積11900.9711860.226565
保留盈余(累计亏损)-5565.79-5033.93-3819.46-3246.7
流動比率4623
速動比率3.75.01.42.3
負債資產率19.87%16.41%37.23%32.55%
權益比率80.13%83.59%62.77%67.45%

從上述的資產負債表,可以得知瑞幸咖啡的總資產為快速成長,但從股東權益的部分,可以推論出現在投資人對於瑞幸咖啡是很信心的,即使目前瑞幸的負債還是逐漸攀升,保留盈餘的部分也是虧損越來越多。
因此結論是瑞幸咖啡目前的資產負債表是不健康的,主要收入來源應該透過商業模式作為主要收益來源,並非投資人投資。

由資產負債表中也可以得知瑞幸咖啡目前短期償還債務的能力是高的,另外藉由權益比率的數據,在2019年Q2,Q3的占比高達八成,代表該公司目前財務上的資源應用可以更好。

  1. 從瑞幸的損益表看來,營收及獲利狀況是否良好? 有沒有值得進一步查證的地方? 為什麼?
  • 營收上升主要受交易用戶數量增加、交易用戶均購買商品數增加、門市增加
  • 商業模式: 互聯網咖啡燒錢收入增加、客戶增加規模提高成本降低產生利潤?

問題: 1. 雖然獲客率提高,但留存率?

2. (3680-2073)/(365/4*3)=1607/274=5.8 (平均一天展6間店),但效留存率?

近一步分析成本(由毛利來看雖然Q2的-2%到Q3由虧轉盈15%)

想利用規模提高來降低原物料成本但實際上營收上升利潤跟不上

店開越多補貼越多虧越多

分析變動成本與固定成本

問題:1. 固定成本的折舊怎麼算? 2. 營銷費用包含哪整些(去哪找資料)

2018全年咖啡銷量: (參考上圖成本費用)

(13418*3)+(6220*3)+(3743*3)+(452*3)=7150萬杯

6.5億(咖啡營收)/7150萬杯=9(平均單杯咖啡售價)

19億(成本+費用)/7150萬杯=27(平均成本+費用)

–以咖啡營收佔總營收近8成比率,成本加費用也抓8成

–> 也就是賣1杯賠2杯

2019Q3咖啡銷量:

(34655*3)+(21055*3)+(13077*3)=20636萬杯

22億(咖啡營收)/20636萬杯=10(平均單杯咖啡售價)

38億(成本+費用)/20636萬杯=18(平均成本+費用)

–以咖啡營收佔總營收近8成比率,成本加費用也抓8成

也就是賣1杯賠1杯

賣1杯賠1杯,嚴重補貼淨利跟的上展店的速度嗎?

Q3.現金流量表是正向的嗎? 有哪些地方值得進一步觀察?


“A: 現金流量表是正向的,但是是虛的。因爲營業現金流一直是負數的,表示營運面持續虧損,沒有可動用的現金。

帳上正向的現金流量表,大部分都是透過2018Q4發行股票或債券,或是2019年Q2Q3融資借來的。

在還沒營運現金流轉正前,透過大量借錢來投資,還投資超過營業額的金額,資金缺口會越來越大。

除非之後有大量營業額挹注,且正向營業現金流(賺來的錢)遠高過投資現金流(借來的錢),才有機會還完。

Q4:依據瑞幸咖啡的商業模式及商品,他的潛在競爭對手有哪些? 這些競爭對手的獲利狀況如何?


Starbucks: 2019 Q3 損益表:商品成本31.5%, 毛利68.5%, 營業費用51.3%, 稅前淨利16%, 營收成長, 穩定獲利, https://cn.investing.com/equities/starbucks-corp-income-statement

Q5從財務觀點看來,瑞幸咖啡的商業模式有沒有風險? 如果你是瑞幸的 CFO,你會希望從何改善起?

-零售

1. 推出其他受歡迎/趨勢型產品,例如:防彈咖啡

2. 推出其它高毛利的品項

3. 無限場景延伸, 進駐: 機場, 加油站, 健身房等

-審視金錢使用方式

1. 不要直接給消費者折扣,改成給折價券(下次送一杯),刺激回購

2. 對下游早收錢,對上游晚付(延後付款)

3. 拿融資的錢做其他報酬率更高的投資(非零售業)

-善用會員大數據做他用

1. 賣資料

2. 推出其他服務類型產品(非零售業), 例如聯誼APP(服務類營收)

– -其他

1. 顧好品質,降低顧客流失率

點擊按鈕投票,每人每天限投一票,即日起至 4/09 為止

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本報告內容屬同學之智慧財產權

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